Desde el segundo trimestre de este año, han surgido señales innegables de un resurgimiento de la inflación. Tanto las materias primas como las tasas de interés han superado niveles de resistencia cruciales, marcando la aparición de una nueva tendencia alcista. Es importante destacar que las materias primas fundamentales y el mercado del petróleo han registrado movimientos significativos al alza. Además, los funcionarios de los bancos centrales de todo el mundo están dando la voz de alarma sobre el resurgimiento de las tasas de interés en aumento. Es imperativo destacar que los banqueros centrales vigilan de cerca el mercado de bonos y las materias primas, lo que desempeña un papel fundamental en influir en sus decisiones. La escalada simultánea de los precios de las materias primas y las tasas de interés del mercado de bonos sirve como un claro indicio de las crecientes presiones inflacionarias. En el siguiente discurso, profundizaremos en estos desarrollos y sus implicaciones de gran alcance para el panorama económico global.
Inflación 2022/2023
Después de los sólidos mercados de materias primas y petróleo del año pasado, los números de inflación alcanzaron niveles preocupantes. Sin embargo, en julio de este año, Estados Unidos experimentó una tasa de inflación anual que inicialmente había disminuido al 3% en junio, pero posteriormente subió al 3,2%. Este ajuste es notable considerando que el país enfrentó una alta tasa de inflación del 8,3% en septiembre de 2022. En Canadá, la tasa de inflación anual subió al 3,3% en julio, frente al 2,8% del mes anterior, en marcado contraste con el 7,0% registrado en octubre del año anterior. Mientras tanto, el Área del Euro informó una tasa de inflación anual estable del 5,3% en agosto, que sigue siendo significativamente más alta que el 10,6% registrado en octubre del año anterior.
Banco Centrales
A pesar de las recientes disminuciones en las cifras de inflación, los bancos centrales están cada vez más preocupados. Una declaración emitida el 7 de septiembre por el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, sugiere que las tasas de interés actuales pueden no estar lo suficientemente elevadas como para frenar eficazmente la inflación a niveles objetivo, marcando una postura más firme.
En Estados Unidos, la postura de la Reserva Federal respecto a las tasas de interés futuras parece estar mixta. Reuters ha informado que Williams de la Fed está abierto a la posibilidad de nuevas subidas de tasas. Bloomberg destaca el énfasis de John Williams en un enfoque dependiente de los datos para la política de tasas. Inquirer Business reconoce la posición actualmente favorable de las tasas de interés en Estados Unidos, pero señala que altos funcionarios de la Fed están abogando por posiblemente más subidas de tasas.
El Índice de Materias Primas CRB
Es evidente que las materias primas están haciendo que los bancos centrales estén aprehensivos. El año pasado, el Índice Thomson Reuters/Core Commodity CRB alcanzó un máximo significativo de 329.5902, lo que generó presiones inflacionarias elevadas en todo el mundo. Posteriormente, el índice se enfrió, cayendo a un mínimo de 253.8476 en mayo de este año, contribuyendo a la reducción de las cifras de inflación global. Sin embargo, el índice de materias primas desde entonces se ha recuperado, superando la resistencia crítica de la línea de tendencia del canal y aumentando un 12,13%, cotizando actualmente en 284.73.
CRB Index Diario TradingView.com
US OIL
El petróleo estadounidense, un indicador fundamental de las tendencias inflacionarias, alcanzó un pico de 129.42 en marzo de 2022 antes de descender a un mínimo de 63.61 a medida que las presiones inflacionarias disminuían en los mercados. Sin embargo, desde entonces ha experimentado una recuperación, alineándose con el mercado de materias primas en general y superando la resistencia crítica de la línea de tendencia del canal superior. En la actualidad, el precio está un 37,26% por encima del punto más bajo registrado en mayo de este año, cotizando a 87.35.
US OIL Diario TradingView.com
El mercado de bonos, sin embargo, no se ha enfriado desde el aumento del año pasado. A pesar de que los precios de las materias primas afectaron a los rendimientos de los bonos estadounidenses, el referente mundial ha estado subiendo constantemente. Especialmente en el corto plazo, como se muestra en la curva de rendimiento a continuación. El rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años se encuentra actualmente en un 4,25%.
Dynamic Yield Curve Stockcharts.com
En conclusión, a pesar de una disminución temporal desde los máximos observados el año pasado, es cada vez más evidente que las cifras de inflación en todo el mundo están listas para aumentar una vez más. Este cambio está impulsado por la expansión de la oferta de dinero, que da lugar a una compleja relación con los precios de los alimentos y el desempeño de materias primas clave como el petróleo. Estos desarrollos tienen importantes implicaciones para el panorama económico global en los próximos meses.